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3月21日，國(guó)海證券發(fā)布一篇鋼鐵行業(yè)的研究報(bào)告，報(bào)告指出，宏觀避險(xiǎn)情緒高漲，短期商品震蕩弱運(yùn)行。
報(bào)告具體內(nèi)容如下：
海外銀行危機(jī)從美國(guó)蔓延至歐洲，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期增強(qiáng)。為了極力防止流動(dòng)性危機(jī)蔓延，美聯(lián)儲(chǔ)緊急于3月12日宣布規(guī)模為250億美元的銀行定期融資計(jì)劃（BTFP），但此類措施并未打消市場(chǎng)的擔(dān)憂，市場(chǎng)預(yù)期短期美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩。國(guó)內(nèi)2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)發(fā)布，結(jié)果好于市場(chǎng)預(yù)期，疊加3月17日央行降準(zhǔn)0.25個(gè)百分點(diǎn)，短期來看國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)優(yōu)于海外，但仍受制于海外風(fēng)險(xiǎn)事件。受宏觀避險(xiǎn)情緒高漲影響，本周除貴金屬外，商品價(jià)格整體回落。
黑色：1）螺紋。本周（03.13-03.17，全文同）螺紋庫(kù)存持續(xù)去化，鋼廠盈利面上升速度較快，后期鐵水產(chǎn)量還有上行空間，當(dāng)前鐵水產(chǎn)量增速較高，萬一之后對(duì)高爐平控，有望有供給驅(qū)動(dòng)。2）鐵礦石。
當(dāng)前鐵礦石期貨盤面震蕩，但下行趨勢(shì)不明顯，加之當(dāng)前處于需求旺季，鋼廠利潤(rùn)有好轉(zhuǎn)，但下游需求釋放節(jié)奏不及預(yù)期，需求或有受限。短期鋼廠低庫(kù)存、高鐵水的現(xiàn)狀決定了其對(duì)現(xiàn)貨采購(gòu)的剛需維持。3）焦煤。盡管市場(chǎng)對(duì)焦煤整體偏空，焦煤期貨在過去一段時(shí)間也明顯弱于黑色整體走勢(shì)，但是焦煤現(xiàn)貨似乎展現(xiàn)出較強(qiáng)需求韌性。焦煤庫(kù)存在較高供應(yīng)下遲遲無法壘庫(kù)，海外焦煤甚至已經(jīng)開啟反彈。短期焦煤是明顯超市場(chǎng)預(yù)期的。
有色：1）銅。本周銅價(jià)整體呈震蕩下行趨勢(shì)。當(dāng)前狀態(tài)缺乏較大的金融屬性或者商品屬性層面的驅(qū)動(dòng)，短期銅礦發(fā)運(yùn)有一定干擾，TC下行，長(zhǎng)期來看，銅基本面良好。2）鋁。本周鋁庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)，出庫(kù)有所上升，迎來“金三銀四”需求旺季，需求較前期有所好轉(zhuǎn)。
能源：市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，原油價(jià)格整體大幅下挫。短期內(nèi)歐美銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)短線或繼續(xù)發(fā)酵施壓，但油價(jià)存觸底反彈空間。需求方面，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)及原油需求預(yù)期向好，2月起全球商業(yè)航班數(shù)便高位運(yùn)行，與此同時(shí)，本周美國(guó)航煤、燃料油、餾分燃料油也開始步入去庫(kù)階段。
化工：本周純堿期價(jià)受宏觀影響下挫，現(xiàn)價(jià)持穩(wěn)。本周開工率有所下降，但產(chǎn)量仍處歷史絕對(duì)高位。本周純堿需求走淡，輕重需求分化。市場(chǎng)情緒表現(xiàn)不佳，按需采購(gòu)為主，短期預(yù)期純堿走勢(shì)震蕩為主。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策調(diào)控力度超預(yù)期、制造業(yè)回暖不及預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、地緣環(huán)境超預(yù)期、整體大盤表現(xiàn)不佳。
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