中國基金報記者 張玲
隨著個人養(yǎng)老金制度正式啟動，公募養(yǎng)老FOF產品業(yè)績也備受關注。數(shù)據顯示，一季度近九成養(yǎng)老FOF取得正收益，其中最高產品收益達5.68%，且躋身FOF產品一季度回報排名第三位。
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多位業(yè)內人士認為，個人養(yǎng)老金業(yè)務自去年11月開閘以來，市場個人養(yǎng)老金業(yè)務熱情高漲，未來養(yǎng)老FOF市場發(fā)展前景也將越來越廣闊。公募基金作為普惠金融領域的重要踐行者之一，在加速布局的同時，還應多舉措解決當下養(yǎng)老FOF產品“小而美”問題，不斷做大養(yǎng)老目標基金市場。
近九成養(yǎng)老FOF一季度正收益
Wind數(shù)據顯示，今年一季度近九成養(yǎng)老FOF取得正收益，平均收益率達1.32%。同時，F(xiàn)OF產品一季度收益排名前30位中，有13只產品為養(yǎng)老FOF。其中，平安養(yǎng)老2045五年一季度回報達5.68%，躋身FOF產品一季度回報排名第三位。
此外，上投摩根錦程積極成長養(yǎng)老目標五年、國泰民澤平衡養(yǎng)老目標三年、國壽安保養(yǎng)老目標日期2030三年持有等多只產品一季度回報均超3%；民生加銀康泰養(yǎng)老目標日期2040三年持有、萬家養(yǎng)老2035三年等30余只產品一季度回報超2%。
拉長時間來看，養(yǎng)老FOF產品長期業(yè)績也較為亮眼。截至3月31日，2018年成立的養(yǎng)老FOF產品成立以來均獲正收益，其中，中歐預見養(yǎng)老2035三年、南方養(yǎng)老2035三年成立以來回報均超53%，且超八成產品成立以來回報高于20%；2019年成立的養(yǎng)老FOF產品中，除1只產品外，其余產品成立以來均獲正收益，且超半數(shù)成立以來回報超20%。
亮眼的業(yè)績下，今年以來，公募基金正在加速布局養(yǎng)老產品。一季度共有16只養(yǎng)老FOF產品宣布成立，剛剛過去的3月就有創(chuàng)金合信寧和平衡養(yǎng)老目標三年持有、匯添富添福欣享均衡養(yǎng)老目標三年持有、大成頤禧積極養(yǎng)老目標五年持有等 8只養(yǎng)老FOF首發(fā)。
此外，年內還有多只養(yǎng)老產品紛紛增設Y份額，如泰達宏利基金旗下4只養(yǎng)老FOF、銀華基金旗下2只養(yǎng)老FOF在近日新增Y份額。據Wind數(shù)據顯示，目前已有44家基金管理人旗下144只養(yǎng)老目標基金增設了Y份額。
對此，上海證券基金評價研究中心高級分析師孫桂平表示，當前，兼具理財和養(yǎng)老屬性的養(yǎng)老FOF是FOF中發(fā)展較快的產品類型，在中國日益步入老齡化社會的大背景下，伴隨著個人養(yǎng)老金投資公募業(yè)務的開展，未來養(yǎng)老FOF市場發(fā)展前景越來越廣闊，養(yǎng)老FOF產品也越來越受到基金公司的重視。
“個人養(yǎng)老金業(yè)務自2022年11月開閘以來，我們觀察到市場在個人養(yǎng)老金業(yè)務上的熱情還是非常高漲的?！睖夏彻蓟鸸井a品部總監(jiān)透露，按照人社部公布的信息，個人養(yǎng)老金業(yè)務實施僅3個月時間，參加人數(shù)已經達到2817萬人。在此背景下，公募基金行業(yè)作為普惠金融領域的重要踐行者之一，自然也是對于在個人養(yǎng)老金賬戶中布局養(yǎng)老目標基金產品非常重視，按照目前《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務管理暫行規(guī)定》要求，納入個人養(yǎng)老金賬戶的養(yǎng)老目標基金需要滿足“最近4個季度末規(guī)模不低于5000萬元或者上一季度末規(guī)模不低于2億元”的條件，這樣從盡早納入的角度考慮，公募基金管理人自開年以來持續(xù)布局養(yǎng)老目標基金，并為已成立的產品增設Y份額。
破解“小而美”
多舉措做大養(yǎng)老FOF市場
盡管養(yǎng)老FOF業(yè)績整體表現(xiàn)亮眼，公募也在持續(xù)布局養(yǎng)老產品，但不容忽視的是，從近期已成立產品規(guī)模來看普遍偏小。如南方養(yǎng)老目標日期2055五年持有24天募集0.65億元，英大旗下3只養(yǎng)老FOF募集規(guī)模均只有0.1億元，對比3月另一只非養(yǎng)老FOF產品興證全球優(yōu)選積極三個月持有12天募集規(guī)模達10.76億元。
談及此現(xiàn)象，民生加銀基金資產配置部總監(jiān)蘇辛坦言，總體來說養(yǎng)老FOF作為公募基金的新品類，目前投資者對其接受度還不夠高，但未來隨著投資者理財觀念的不斷升級，規(guī)模較小的這一現(xiàn)象會有所改善。
具體來看，目前養(yǎng)老FOF產品募集規(guī)模普遍偏小可能原因有二。首先，養(yǎng)老FOF的投資策略相對比較復雜，無論是目標風險策略還是目標日期策略普通投資者理解起來都不太容易。從投資方面來看，目標風險FOF需要投資者對自身風險屬性有清晰的認知，而目標日期FOF涉及生命周期中的動態(tài)配置調整，相對更難理解，而且一個遙遠的目標日期給客戶一種要投幾十年的感覺，也會讓許多投資者望而卻步。其次，投資者對持有期較長的基金產品接受度也不夠高。目前養(yǎng)老FOF的持有期相對較長，投資者可能對封閉期內的不確定性有一定擔憂，“盡管如此，我們認為設置持有期仍是有必要，因為這會使資金的期限更為固定，有利于基金經理合理安排資金，從而挺高資金使用效率，更加專注于長期收益?！?/p>
上海證券孫桂平分析，首先，養(yǎng)老FOF市場雖然處于快速發(fā)展期，但目前整體規(guī)模仍不大，導致養(yǎng)老FOF的募集規(guī)模不大；其次，作為養(yǎng)老屬性較強的產品，不同基金公司的養(yǎng)老FOF之間辨識度不高，導致規(guī)模更加分散；最后，有些養(yǎng)老FOF發(fā)行主要用來補全基金公司的養(yǎng)老產品線，用來匹配不同風險或者不同年齡群體的養(yǎng)老投資需求，導致基金公司不太重視首發(fā)規(guī)模，而更加重視未來產品持營帶來的規(guī)模提升。
另據Wind數(shù)據顯示，截至2022年末，市場上仍有半數(shù)養(yǎng)老FOF產品規(guī)模不足2億元。那么，對于基金公司來說，應如何解決當下養(yǎng)老FOF產品“小而美”問題，進而做大養(yǎng)老FOF市場呢？
對此，孫桂平表示，首先，基金公司應進一步提升產品管理能力，做大養(yǎng)老FOF市場規(guī)模的核心還是提升投資回報能力，獲取長期穩(wěn)健回報是養(yǎng)老FOF的顯著特征和立身之本，也會讓投資者更愿意長期持有；其次，還需要加強投資者教育，養(yǎng)老FOF投資策略相對復雜，投資者有個逐漸接受和認可的過程，如目標日期FOF匹配生命周期動態(tài)調整權益?zhèn)}位，這與投資者熟悉的普通基金投資策略有明顯不同，此外，養(yǎng)老FOF通常設置一年以上的長持有期，而目前投資者更偏好較短持有期的產品。
北京一公募人士建議，基金公司在進行養(yǎng)老FOF產品宣傳時應以中長期業(yè)績?yōu)橹?，幫助引導投資者樹立中長期投資理念；同時也可以根據不同投資者的養(yǎng)老需求，推出更多差異化的產品；此外，在投研層面也應加大對FOF部門的支持，不斷增強團隊的資產配置水平以及基金產品精選能力等。
“我們認為，把握養(yǎng)老FOF市場長期增長機會的核心仍然是長期穩(wěn)定的業(yè)績。只有把長期業(yè)績做穩(wěn)定了，控制住產品的回撤，不讓投資者的心理賬戶出現(xiàn)大幅波動，或許才能積累下養(yǎng)老FOF產品的口碑，使之成為主流的投資品種之一，進而在資產配置方面起到關鍵的作用?！泵裆鱼y基金蘇辛表示，養(yǎng)老FOF作為一個新事物，要獲得大多數(shù)投資者的認可和接受需要一定的時間，作為從業(yè)者需要耐心等待，悉心耕耘，做好業(yè)績和口碑，做好投資者教育工作和售后服務工作，未來養(yǎng)老FOF有望會迎來較大的發(fā)展。
同時，管理人或許可以從產品創(chuàng)新上入手，構建更符合養(yǎng)老金投資者需求的產品。蘇辛表示，未來的創(chuàng)新方向或可以先從可投資的資產范圍上入手，養(yǎng)老FOF產品未來的投資范圍或可以更廣。
“目前絕大多數(shù)的養(yǎng)老FOF產品僅僅是在股債之間進行配置，未來隨著市場上大宗商品、REITS等另類資產的發(fā)展完善，養(yǎng)老FOF的投資范圍有望將實現(xiàn)真正的多元化，從而更好的為投資者做大類資產配置，力爭起到平滑波動、創(chuàng)造更高長期收益風險比的作用?！碧K辛補充道。
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