近日，阜陽市自規(guī)局發(fā)布關(guān)于安徽金種子酒業(yè)股份有限公司“灌裝中心節(jié)水改造項(xiàng)目”未按規(guī)劃實(shí)施建設(shè)的公示。違建原因?yàn)榻ㄖ叽缥窗匆?guī)定標(biāo)準(zhǔn)，超出合理誤差。
背靠華潤系的金種子酒一舉一動(dòng)都吸引著諸多目光。此次違建公示也給金種子酒提了個(gè)醒，背靠央企華潤，則更應(yīng)嚴(yán)格遵守相關(guān)規(guī)定，維護(hù)公司和股東的正面形象。
(資料圖)
從業(yè)績來看，在徽酒“四朵金花”之中，也只有金種子酒如今還在面臨盈利難題。相對(duì)于古井貢酒高歌猛進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢，金種子酒實(shí)在是“高調(diào)”不起來。今年上半年，金種子酒預(yù)計(jì)凈利潤虧損3200萬元至4800萬元，華潤高層入駐也并未能讓其止虧。
金種子酒陷盈利困局
毛利率“墊底”，凈利潤五年三負(fù)
從業(yè)績預(yù)告來看，金種子酒雖然還在虧損，但虧損已明顯收窄。
公告顯示，金種子酒預(yù)計(jì)上半年凈利潤虧損3200萬元至4800萬元；扣除非經(jīng)常性損益事項(xiàng)影響后，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損3700萬元到5300萬元，對(duì)比去年同期虧損5508.02萬元有所收窄。
根據(jù)今年一季度虧損4116萬元計(jì)算，二季度金種子酒業(yè)績在虧損700萬到盈利900萬間，存在業(yè)績扭虧可能。不過，雖然二季度凈利潤有所改善，但今年上半年，金種子酒利潤依舊為負(fù)。
回顧歷年財(cái)報(bào)，金種子酒凈利潤虧損已成家常便飯。數(shù)據(jù)顯示，在過去的五年中，金種子酒有三年都處于虧損狀態(tài)。且自從2021以來，其凈利潤好像坐“滑梯”般滑落，虧損幅度逐步拉大。
來源于東方財(cái)富
對(duì)于虧損原因，金種子酒在財(cái)報(bào)中多次提及與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、毛利率等問題有關(guān)，并給出了“報(bào)告期內(nèi)，公司的中高端新產(chǎn)品尚在推廣培育中，低端產(chǎn)品銷售占比較大，利潤率較低”的解釋。
而事實(shí)的確如此，一直以來金種子酒都未能脫離“低端”標(biāo)簽。2022年報(bào)顯示，普通白酒的營業(yè)收入為3.85億元，同比減少2.67%，營收占公司白酒板塊收入比重為56.2%。對(duì)比來看，公司中高檔白酒的營業(yè)收入約為3億元，同比減少12.5%，收入占比43.8%。
占比較高的低端白酒很大程度上拉低了金種子酒的利潤率水平。2020年至2022年，金種子酒酒業(yè)部分的毛利率分別為42.02%、42.05%、38.81%，大大低于白酒行業(yè)水平。
對(duì)比來看，另外三家徽酒上市公司古井貢酒、口子窖和迎駕貢酒2022年毛利率分別高達(dá)77.17%、74.16%、68.02%。
另外，在疊加公司醫(yī)藥板塊的業(yè)務(wù)收入后，2022年金種子酒的銷售毛利率僅為26.45%，在A股上市的20家白酒企業(yè)中排名墊底，和同業(yè)公司相比差距明顯。
背靠華潤也難以擺脫“低端”標(biāo)簽
在2022年業(yè)績說明會(huì)上，有投資者提問：“如何改變金種子酒毛利率在白酒行業(yè)墊底的局面？”金種子酒總經(jīng)理何秀俠表示，馥合香系列產(chǎn)品是公司最重要品牌戰(zhàn)略，馥合香培養(yǎng)成功，公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)就會(huì)實(shí)現(xiàn)根本性的改變。
據(jù)悉，馥合香系列產(chǎn)品是金種子酒品牌換新、布局中高端戰(zhàn)略的主角。升級(jí)后，該系列產(chǎn)品簡稱由“馫”改為“馥”，升級(jí)后的馥7/9/15/20覆蓋單瓶188元至888元價(jià)格帶。
事實(shí)上，面對(duì)產(chǎn)品低端化沉疴，金種子酒也一直在嘗試改變，但似乎收效不佳。
早在2020年，金種子酒啟動(dòng)了中高端突圍戰(zhàn)略，推出“醉三秋1507”和“馥合香系列”產(chǎn)品，并有意將金種子馥合香培養(yǎng)為徽酒中第一款聚焦次高端高度白酒的戰(zhàn)略性產(chǎn)品。在公司“十四五”末實(shí)現(xiàn)銷售50億元的規(guī)劃中，馥合香新品類也會(huì)作為核心大單品，助力公司在中高端產(chǎn)品突圍戰(zhàn)中更進(jìn)一步。
與此同時(shí)，華潤系的入局也給金種子酒發(fā)展帶來新機(jī)遇。2022年6月，華潤戰(zhàn)投受讓金種子集團(tuán)49%股權(quán)，成為金種子集團(tuán)第二大股東。
華潤入局至今，已有多位華潤系高管入駐金種子酒管理層，并實(shí)施組織重塑、品牌重塑、渠道改造等舉措，試圖借助“啤+白渠道賦能”的戰(zhàn)略，為金種子酒渠道網(wǎng)絡(luò)和市場競爭力賦能。
彼時(shí)業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)認(rèn)為，華潤系入局有望扭轉(zhuǎn)金種子酒的利潤虧損，并對(duì)其推進(jìn)高端化，加速變革產(chǎn)生積極影響。
事實(shí)證明，華潤的加持的確讓資本市場對(duì)金種子酒倍加關(guān)注。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年一季度，金種子酒的持股機(jī)構(gòu)達(dá)到40家，去年同期僅6家。除此之外，一度高達(dá)33元/股的股票也充分證明，華潤為金種子酒的投資者帶來的信心增持。
然而，這些利好也只能給予金種子酒短期內(nèi)在資本市場的炒作空間，并不足以掩蓋其在盈利能力上的欠缺。
從財(cái)報(bào)來看，金種子酒早就啟動(dòng)的中高端突圍戰(zhàn)略效果平平。2021年，金種子酒中高檔酒的營收同比下降32.34%至3.43億元；2022年中高檔酒收入持續(xù)下跌下降至3億元，同比下降12.50%。
對(duì)于金種子酒的高端化之路，中國白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛直言，不同于其他快消品，在白酒市場，品牌和產(chǎn)品消費(fèi)需要經(jīng)歷長時(shí)間的培育。金種子酒以馥合香系列為主的中高端產(chǎn)品能否在短期內(nèi)占領(lǐng)更多市場份額并不好說，白酒低端化局面的扭轉(zhuǎn)也并非一朝一夕就能完成，還需要不斷地沉淀與積累。
二季度業(yè)績有望扭虧
華潤系高管入駐挽頹勢？
值得注意的是，除了在產(chǎn)品銷售上為金種子酒賦能，華潤系也給金種子酒帶來了高層的“大換血”，一大批華潤雪花系高管“空降”金種子酒，人事變動(dòng)目前仍在持續(xù)。
公開資料顯示，從去年七月開始，金種子酒陸續(xù)發(fā)布一系列人事變動(dòng)——前總經(jīng)理張向陽辭職，劉錫金財(cái)務(wù)總監(jiān)的職務(wù)也被免去，同時(shí)聘任何秀俠為新任總經(jīng)理，金昊為財(cái)務(wù)總監(jiān)，何武勇為公司副總經(jīng)理。新上任的三人均為華潤系的老將，在華潤雪花啤酒任職十余年。
今年2月，金種子酒發(fā)公告稱，董事長賈光明因工作調(diào)整原因，不再擔(dān)任公司第七屆董事會(huì)董事、董事長及董事會(huì)專業(yè)委員會(huì)的相應(yīng)職務(wù)，亦不再擔(dān)任公司其他任何職務(wù)。
任期不到三個(gè)月，賈光明便匆匆卸任黯然離場。賈光明在任期間，雖然也帶領(lǐng)金種子酒進(jìn)行一系列改革，但對(duì)于企業(yè)盈利能力的提升卻十分有限，因此也有業(yè)內(nèi)有聲音認(rèn)為賈光明經(jīng)營不善。
不僅如此，還人直言金種子酒內(nèi)部管理混亂。2022年8月，金種子副總經(jīng)理杜宜平提交書面辭職報(bào)告。據(jù)中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)報(bào)道，杜宜平離職疑似與一起“桃色丑聞”有關(guān)。據(jù)了解，杜宜平在辭職前曾被舉報(bào)“婚內(nèi)與下屬公開姘居，并存在合作撈錢的嫌疑”，且有相應(yīng)視頻流出。
今年4月，金種子酒選舉謝金明為公司董事，同時(shí)宣布公司法人變更為何秀俠；7月17日，金種子酒董事會(huì)聘任劉輔弼為公司副總經(jīng)理。公開資料顯示，劉輔弼在華潤雪花相關(guān)單位有長達(dá)22年的工作經(jīng)驗(yàn)，在華潤雪花安徽地區(qū)多家分公司歷任要職。
新消費(fèi)財(cái)研社注意到，為了優(yōu)化內(nèi)部管理體系、提振業(yè)績，金種子酒還制定了嚴(yán)格的薪酬管理與業(yè)績考核辦法。
金種子酒于今年4月發(fā)布經(jīng)理層業(yè)績考核辦法規(guī)定，總經(jīng)理全面承接公司年度和任期經(jīng)營業(yè)績考核指標(biāo)，權(quán)重占比100%。其他經(jīng)理層成員按照定量和定性相結(jié)合、以定量為主的導(dǎo)向，部分承接公司年度和任期經(jīng)營業(yè)績考核指標(biāo)，權(quán)重占比50%；根據(jù)個(gè)人崗位職責(zé)和分工不同差異化設(shè)置個(gè)人考核工作指標(biāo)，權(quán)重占比50%。
考核方面，公司董事會(huì)根據(jù)制定的年度經(jīng)營目標(biāo)確定業(yè)績指標(biāo)值，在年度董事會(huì)召開后，統(tǒng)一對(duì)經(jīng)理層進(jìn)行考核。標(biāo)準(zhǔn)總分均為100分，依據(jù)考核得分評(píng)定考核等級(jí)，其中A或A+等級(jí)不高于30%、B等級(jí)不少于50%、C/D等級(jí)不低于20%。其中，公司年度經(jīng)營業(yè)績超過100分的，經(jīng)理層成員可以不評(píng)C/D等級(jí)，考核結(jié)果應(yīng)用年度績效獎(jiǎng)金發(fā)放。
不難看出，通過業(yè)績考核，金種子酒想要將員工與公司業(yè)績緊密相連，并指引其各司其職有條不紊以推動(dòng)公司穩(wěn)步運(yùn)行，促進(jìn)營收，改善虧損。
最新業(yè)績顯示，今年二季度金種子酒利潤虧損有所收窄，甚至有望實(shí)現(xiàn)扭虧，可見華潤系高管的管理手腕已經(jīng)讓金種子酒開始展現(xiàn)生機(jī)。不過，華潤對(duì)金種子酒的賦能作用能持續(xù)多久？能破金種子酒低端化痛點(diǎn)嗎？未來發(fā)展仍然值得繼續(xù)關(guān)注。
內(nèi)容來源：新消費(fèi)財(cái)研社
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